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（2）定价是否公允，与市场独立第三方价格是否有较大差异，如有，应要求管理层说明原因；（3）来自关联方的收入占公司主营业务收入的比例、向关联方采购额占公额的比例是否较高；（4）对关联方的应收、应付款项余额分别占公司应收、应付款项余额的比例是否较高，关注关联方交易的和关联方应收款项的可收回性；（5）关联方交易产生的利润占公额的比例是否较高；（6）关联方交易有无大额销售退回情况。如有，关注其对公司财务状况的影响；（7）是否存在关联方关系非关联化的情形，例如，与非正常业务关系单位或个人发生的偶发性或重大交易，缺乏明显商业理由的交易，实质与形式明显不符的交易，交易价格、条件、形式等明显异常或显失公允的交易。

对企业财务报告及相关财务资料的内容进行审慎核查。审慎核查时，不仅需关注会计信息各构成要素之间是否相匹配，还需关注会计信息与相关非会计信息之间是否相匹配，特别是应将财务分析与企业实际业务情况相结合，关注企业的业务发展、业务管理状况，了解企业业务的实际操作程序、相关经营部门的经营业绩，对企业财务资料做出总体评价。在此基础上，对重要的财务事项进行重点核查，发现异常财务事项时，应采取现场察看，核查相关会计记录和业务文件，向企业高管、财务人员和经办人员询问等多种形式进行核查。

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公司存货是否越少越好？

存货是公司流动资产中重要的项目。它所占的金额通常占流动资产的大部分，一般可达到流动资产金额的50%-80%。但存货是流动资产中变现能力较差的一种。存货过多，会影响公司资金的使用效益和利润的可靠性；存货过少，又会影响公司的生产经营。因此，为了提高公司效益，满足经营的需要，必须确定一个合理的存货量。

如果存货余额相对销售成本较大，可能是产品销售不出去造成积压，则其实际价值远低于成本，企业价值高估，也可能是企业少结转成本以虚增利润，企业价值同样被高估。

公司如何利用存货进行利润操控？

存货一般来说在企业总资产中所占比重较大，且品种、数量、规格多而杂，不易核实，而存货能够通过主营业务成本影响企业利润，所以被企业操纵的可能性比较大。

利用存货操控利润可以采取以下几种基本方法：

1）变更存货计价方法。存货计价的方法不同，对企业财务状况、盈亏情况会产生不同的影响。存货计价方法的变更可以产生一定的利润调整空间。如某公司的2006 年报显示，由于发出存货的计价方法由原来的加权平均法改为先进先出法，公司的销售毛利率由2005 年的17.6%上升到2006年的18.9%。由于销售毛利率的变化，使得公司2006 年的主业利润增加了2474 万元。

2）存货计价不当。比如，通过提高产成品入库单价，多转产品销售成本，少计利润；不及时处理变质报废、质次价高、长期积压的存货,少提存货减值准备，虚增利润；利用材料成本差异调节利润，视利润的需要随意结转；实物运动与账务核算脱节，产成品实际几年前已经发出，甚至有的已形成呆死账款，但是因未收到货款会计不作任何反映和处理，造成该确认的销售收入无法确认，存货严重不实，可能虚增利润。

利用与母公司或其他不需纳入合并范围的关联方的关联交易

利用关联交易能使上市公司在会计期末收到销售货款、推迟支付购货款或减少与经营活动有关的费用支出，则可同步提高会计利润和经营活动现金净流量。上市公司亦可让母公司或其他不需纳入合并范围的关联方承担其与经营活动有关的现金流出，然后将资金以投资活动或筹资活动的现金流出方式返还给母公司或其他不需纳入合并范围的关联方，从而达到将经营活动的现金流出在形式上转化为投资活动或筹资活动的现金流出，提高经营活动现金净流量的目的。

若不是，应抽查采购合同，了解业务发生的原因，判断是否正常。对其他大额长期挂帐款项，要查明原因；（4）了解并核实各期期末应付工资及福利费；（5）分析前三年及近一个会计期末资产负债表中“预提费用”“待摊费用”“待处产损溢”金额是否异常，若为异常，进一步核实；投资环节财务调查调查目标（1）了解并核实各会计期末短期投资余额、期末市价、跌价准备；（2）了解并核实各会计期末长期投资余额、减值准备；（3）了解并核实各会计期间投资收益的真实性；调查程序（1）取得前三年及近一个会计期间短期投资及跌价准备余额明细表，判断投资风险;（2）取得前三年及近一个会计期间委托及投资收益明细表，判断委托安全性;（3）取得前三年及近一个会计期间长期股权投资、减值准备及投资收益明细表。

包括对净值大回撤幅度的管理也是必须的。公司主要通过下列手段来积累安全垫，控制下行风险：（1）对可能的投资机会和风险事先进行充分的评估,对不同产品能承受风险的程度进行度量，给出明确的风险限额,作为积累安全垫和控制大回撤幅度时的约束；(2)建仓初期为积累净值安全垫的过程，在谨慎的市场走势判断和个股/券选择基础上，仍然要控制好建仓幅度和建仓节奏，严格控制住建仓初期的下行风险；（3）积累安全垫之后的投资过程中，仓位仍要灵活调整，以适应市场阶段性的特征。针对中国市场高波动、联动性强的特点，在投资过程中，仍然要通过仓位灵活调整来控制系统性风险；条为指导主办券商做好对申请在代办股份转让系统挂牌报价转让股份的中关村科技园区非上市股份有限公司（以下简称“公司”）的尽职调查工作。应当考虑是否为虚构的交易、是否实质上是关联方交易、或该交易背后还有其他安排；（8）关联方交易存在的必要性和持续性。第十一条调查公司收入、成本、费用的配比性。通过分析公司收入、成本、费用的变动趋势、比例关系等，比较同行业其他公司的情况，评价公司收入与成本、费用，成本、费用与相关资产摊销等财务数据之间的配比或勾稽关系是否合理，如明显缺乏合理的配比或勾稽关系，应要求公司管理层作出说明。第十二条调查公司非经常性损益的、准确性、完整性和合理性。计算公司非经常损益及其占利润总额的比例，对非经常性损益占利润总额比例较高的，应通过查阅相关事项法律文件、审批记录、账簿、凭证、合同等方法，调查公司非经常性损益的、准确性、完整性和合理性。

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Terynor指数用于测量单位风险的超额收益，该指数所用的风险是系统性风险。Terynor指数是以单位系统风险的超额收益作为投资业绩评价指标。Tp=（Rp-Rf）/βp，其中Tp为Terynor指数，Rp为投资组合P在评价期间平均收益率，Rf为评价期间平均无风险收益率。Rp-Rf为投资组合P在评价期间的平均风险溢价。Βpt为投资组合P的系统风险。Terynor指数衡量的是每单位系统风险下投资所获得的超额收益，该指数隐含了一个假设，即非系统风险能被全部消化掉，因而Terynor指数可以反映投资经理的市场调整能力。一般来说，Tp值越大，表明产品绩效越好，当其位于市场线上方时。表明产品绩效胜过大盘。Terynor指数和Sharpe指数能够给出不同产品业绩的排序。

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